AI导读：

近期债市震荡走强，国债期货多数上涨。华西证券、招商证券等分析师指出，资金面偏松、央行态度软化等因素提振了债市。预计4月资金面季节性宽松利多债市，同时择机降准降息窗口或开启。但短期内市场可能呈现震荡行情。

近期，债市呈现震荡走强态势，国债期货作为反映国债价格变动预期的重要指标，自3月中旬以来，各期限国债期货普遍上涨。其中，10年期国债主力合约上涨至108元，5年期国债主力合约上涨至105元，显示出市场信心的回升。

华西证券首席经济学家刘郁指出，以3月17日的利率高点为界，债市经历了从“极致调整”到“缓步修复”的转变。上半年，长端利率经历了双顶走势，而下半年随着央行态度的明显软化，长端利率开始修复。

招商证券固收首席分析师张伟也认为，资金面的偏松以及关税政策的不确定性提升了市场的避险情绪，这对债市构成了提振。

刘郁进一步表示，4月资金面的季节性宽松或是利多债市的主线之一。此外，4月风险偏好可能下降，同样利多债市。他还预计，今年央行可能会择机降准降息，而4月或成为降准的窗口。同时，财政支出和政府债净发行的季节性规律也是支撑4月资金面边际转松的重要力量。

张伟则短期展望称，预计债市将呈现震荡偏强的态势。他指出，一方面，银行资金融出快速回升，存单利率下行，前期对债市压制较大的“负债荒”问题有所缓和；另一方面，经济在经历了一季度的“开门红”后，后续动能是否能持续上行仍需观察。此外，4月是信贷小月，政府债券供给量边际回落，预计4月资金面环境将稍好于3月。

中信建投证券固定收益首席分析师曾羽总结称，尽管债市中长期看多的逻辑没有改变，但短期内市场可能更倾向于震荡。随着前期调整的基本修复，信用债利差已再度回到低位，后续上行空间有限，或再度转入震荡行情。

（文章来源：广州日报）