在3月18日中证转债指数刷新近10年新高后，市场走势急转直下，转债市场波动性显著加大，引发了广泛关注。

3月24日，中证转债指数在A股市场震荡调整中再次下跌，盘中最大跌幅超过1%，自年内高点已累计回撤近3%。这一波动显示出转债市场对股市情绪变化的敏感性。

业内人士指出，近期转债市场表现不佳，主要受到股市做多情绪降温、风格切换以及业绩披露期正股退市风险等多重因素影响。这些因素共同制约了转债市场的表现。

中证转债指数连续下跌

3月24日，中证转债指数开盘后持续下跌，盘中最大跌幅超过1%。尽管尾盘在权益市场拉升的带动下，跌幅有所收窄，但最终仍以0.44%的跌幅收盘。自3月19日以来，转债市场接连出现较大幅度调整。

东吴证券分析认为，转债目前整体表现出对正股跟随上的困境，一方面体现在风格上，中低价标的尤为明显；另一方面体现在估值上，高估值限制了转债对正股的跟随弹性。这些因素共同导致了中证转债指数的连续下跌。

华泰证券也指出，近期股指波动增大、做多情绪小幅降温，是资金面、业绩期、外部扰动等诸多因素合力所致。股市做多情绪降温、风格切换继续，对转债市场构成不利影响。

此外，华泰证券还提到，前期转债市场估值高企、4月信用和退市风险以及股市风格切换等因素都可能制约转债表现。因此，华泰证券对转债的观点由中性转向偏谨慎，建议优先关注中盘低价品种，并提防小微市值和正股低价品种的退市风险。

永安转债大跌20%

在近期转债市场整体表现相对强势的背景下，永安转债大跌20%的情形较为罕见。3月24日，永安转债在正股永安行跌停的情况下大跌20%，收盘报147.026元/张。这一跌幅显示出市场对永安行未来发展的不确定性。

近日，永安行宣布易主，上海哈茂商务咨询有限公司成为新的控股股东。然而，此消息官宣后，永安行的股价虽然连续5个交易日实现涨停，但随后在3月24日开盘后持续震荡下行并封跌停板。这与公司的风险提示公告有关，公告称本次股权转让不包含任何资产注入的安排。

除了永安转债以外，恒辉转债、洛凯转债的跌幅也超过8%，显示出转债市场整体情绪的波动。

机构看法不一

在市场调整的背景下，机构对转债市场后续走势的看法存在分歧。华安证券认为，尽管目前转债估值较高，但随着资金回流，2025年仍能支撑估值。建议选择流动性强、信用评级在AA及以上的大中盘转债作为底仓配置。

而华鑫证券则表示，转债市场风险偏好变化较为及时，本轮杀估值或因风险偏好回落。建议关注信用风险低、业绩兑现良好的中高评级行业龙头以及底仓配置品种。此外，还提到银行、公用事业、消费板块转债性价比较高，关注AI+领域相关标的的弹性。

（文章来源：证券时报网，关键词：中证转债指数、转债市场、股市情绪、机构观点）