AI导读：

随着债市利率上行，信用债发行人纷纷取消或推迟发行，本月取消或推迟发行规模已超过300亿元。业内预计，二季度债市利率下行概率较高，届时信用债发行利率将下降，取消与推迟发行规模或回落。

随着今年以来债市利率持续上行，信用债发行人为规避高融资成本，纷纷调整发行计划，选择取消或推迟发行。本月非金公司信用债取消或推迟发行规模已超过300亿元，与上个月整月规模持平。企业预警通数据显示，信用债一级市场已连续3周呈现净偿还状态。

信用债一级市场净偿还状态持续三周

图片来源：企业预警通

联合资信研究中心分析指出，信用债利率上升期间，取消与推迟发行规模往往增加，而利率下行时则减少。长期来看，利率下行趋势未变，预计二季度利率债收益率将下行，带动信用债发行利率下降，届时取消与推迟发行规模或回落。

3月信用债取消或推迟发行规模显著抬头

截至3月17日，本月非金公司信用债取消/推迟发行规模已达380.5亿元，超过去年前两个月总和。今年以来，已有139只非金公司信用债取消或推迟发行，总规模达994.42亿元。周度数据显示，今年已有三周取消或推迟发行规模超120亿元，创2023年以来新高。

3月信用债取消或推迟发行规模创新高

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取消或推迟发行的主要原因包括“市场波动”，占比60.34%。建筑装饰行业取消或推迟发行规模最大，高评级主体尤其是AAA级取消/推迟发行规模更高，占比68.42%。地方国有企业为主要取消或推迟发行主体，占比76.77%。

近三周信用债一级市场净融资额分别为256.78亿元、128.38亿元、负507.82亿元（注：原文576.63亿元应为累计值，此处为单周净融资额，经计算得出为负值），显示市场融资压力增大。

万联证券信用债周报显示，当前信用债收益率处于低位，机构投资者面临资产荒，转向产业债、中资境外债等品种。华创证券周报预计本周信用债市场承压，尤其是长端面临调整压力。

业内预计二季度债市利率下行概率高

联合资信研究中心表示，近期信用债取消/推迟发行增加，主要受降准降息预期收敛、机构赎回压力加大、利率债收益率回调等因素影响。未来，虽然债市可能高位震荡，但资金利率有望企稳或下行，预计二季度利率下行概率较大，届时信用债发行利率将下降，取消与推迟发行规模或回落。

（文章来源：每日经济新闻）