今年《政府工作报告》提出，将“用好超长期特别国债，强化超长期贷款等配套融资，加强自上而下组织协调，更大力度支持‘两重’建设”。日前，国家金融监督管理总局（以下简称“金融监管总局”）召开扩大会议，重点强调全力支持经济高质量发展，并研究建立“超长期国债+超长期贷款”的全新服务模式，以高效推进‘两重’建设。

中信证券首席经济学家明明在接受《证券日报》记者采访时表示，《政府工作报告》中强调的“强化超长期贷款等配套融资”，与国家推动经济高质量发展、支持重大项目建设的战略目标紧密相连。超长期贷款的‘超长期’属性，意味着其贷款期限较长，能更好地匹配一些重大项目的建设周期。

东方金诚首席宏观分析师王青同样在接受《证券日报》记者采访时指出，超长期贷款主要用于支持重大基础设施建设等领域，这些项目通常具有建设周期长、资金需求量大、回收周期长但投资收益有保障的特点，且社会效益、环境效益、安全效益显著。‘两重’建设中的部分重大项目符合超长期贷款的投放标准。

根据《关于2024年国民经济和社会发展计划执行情况与2025年国民经济和社会发展计划草案的报告》，2025年将安排8000亿元超长期特别国债支持‘两重’建设，并要求‘强化超长期贷款等配套融资，高质量推进‘硬投资’项目谋划实施’。

对于金融监管总局探索的‘超长期国债+超长期贷款’服务模式，明明认为，这是专为高效支持‘两重’建设设计的创新型金融模式。超长期国债由中央政府发行，资金通过转移支付等方式下达给地方政府或相关项目实施主体，为项目提供基础资金支持。同时，金融机构提供的超长期贷款与国债资金相结合，根据项目资金缺口和建设进度提供配套资金。这种模式的资金搭配合理，能更好地匹配项目建设周期和资金需求节奏，提升资金使用效率。

王青预计，超长期国债的具体投向将进一步优化，加大对重点项目的支持力度，并积极与银行等金融机构对接，强化项目评估，更大规模引入超长期贷款配套资金，从而放大超长期国债的杠杆效应。

明明还表示，超长期贷款与超长期特别国债的配合，将有效解决基础设施建设、战略性新兴产业等领域的长期资金需求问题，避免项目因资金期限错配而中断或资金链断裂。此外，这一组合还能优化金融资源配置，提高金融机构对长期项目的融资支持，并为金融机构带来新的业务增长点。

（文章来源：证券日报）