AI导读：

今年以来，转债市场表现强劲，中证转债指数一度达到437.85点，逼近历史高点。转债兼具股性和债性，成为投资者优选。政策利好、下修潮、供给收缩等因素共同推动转债市场估值快速反弹。

今年以来，转债市场表现强劲，持续攀升。3月7日盘中，中证转债指数一度达到437.85点，逼近2022年1月的历史高点438.30点。这一趋势不仅反映了投资者对市场的乐观预期，更凸显了转债作为独特投资工具的价值。

转债市场能够在当前震荡行情中持续走高，关键在于其独特的投资属性。转债兼具股性和债性，股市下跌时提供债底支撑，抗跌性强；股市走强时，转债期权价值带动价格上涨，展现出进攻性。这种“进可攻、退可守”的特性，使其成为投资者的优选。

2024年9月以来，转债市场估值快速反弹，与权益市场的强势表现密切相关。证监会发布的并购重组意见及金融“五篇大文章”意见，为转债市场健康发展创造了有利条件。同时，宽财政、稳增长政策提升了市场整体风险偏好，营造了良好的宏观环境。

此外，2024年以来的转债“下修潮”也助力市场表现。下修转股价降低投资者成本，提高转股价值，吸引更多投资者参与，推动转债价格上涨。同时，下修转股价提高强赎预期，带动转债估值回升。

转债市场持续强势还与供给端规模收缩、资金配置需求较高有关。部分转债因达到强赎条件或到期被赎回，导致存量规模收缩。供给未能有效增加，资金配置需求推高转债价格，中证转债指数不断走高。

转债违约、退市风险出清后，市场估值存在修复需求。前三季度转债违约、退市风险对市场造成冲击。风险出清后，投资者信心恢复，资金重新流入市场，推动估值修复提升。

转债作为兼具股性和债性的金融工具，随着政策发力及A股市场环境转变，其投资价值和市场认可度已明显提升。未来转债行情可能呈现结构性分化，供给未明显增加情况下，中位数价格以下个券将受益于供需错配机会，而中位数以上个券将更多依赖正股表现。

（文章来源：证券时报网）