中国人民银行计划扩大科技创新和技术改造再贷款的规模并降低利率，同时金融监管总局将推进“四项试点”以支持科技创新。中国证监会亦在加速建立专门针对科技企业的支持机制。在全国两会期间，金融管理部门频频推出政策“礼包”，全力支持科技创新。其中，创新推出债券市场“科技板”备受瞩目。

　　债券市场“科技板”被视为金融“五篇大文章”中的又一重要举措。3月5日，《关于做好金融“五篇大文章”的指导意见》发布，作为“1+N”政策体系的核心，明确了金融“五篇大文章”的顶层设计。其中特别提到“发展科技创新债券”和“完善科技创新债券发行管理机制”。

　　中国人民银行行长潘功胜3月6日透露，中国人民银行将与中国证监会、科技部等部门合作，创新推出债券市场的“科技板”，旨在支持金融机构、科技型企业、私募股权投资机构等三类主体发行科技创新债券。

　　这一消息振奋了市场。“债券市场‘科技板’的设立，不仅是融资工具的创新，更是金融支持科技创新体系的关键突破。”中信证券首席经济学家明明表示，通过多元化债券产品、政策激励与市场化机制的结合，有望系统性解决科技企业融资难题，加速科技成果转化，推动国家创新驱动发展战略的实施。

　　目前，我国已有科创票据和科技创新公司债券（统称“科创债”）支持科技创新企业融资。在支持科技创新和培育创新型企业的背景下，科创债市场供需两旺。中国证监会主席吴清3月6日指出，科技创新公司债券累计发行规模已达1.2万亿元。

　　中金公司银行业分析师林英奇认为，当前科创债主要由国有企业发行。创新推出债券市场“科技板”，可以类比股票市场“科创板”的设立，更有针对性地支持上述三类主体发行债券，以满足科创领域的贷款、债券和股权融资需求。

　　债券市场“科技板”将助力三类主体募资：

　　首先，支持商业银行、证券公司、金融资产投资公司等金融机构发行科技创新债券，拓宽科技贷款、债券投资和股权投资的资金来源。

　　“对金融机构而言，这一创新举措拓展了其业务范围。”中国银行研究院研究员梁斯指出，金融机构可依托债券市场“科技板”发行科技创新债券，广泛筹集资金，精准投入科技贷款、债券投资及股权投资等领域，挖掘并培育新的利润增长点。

　　其次，支持成长期和成熟期的科技型企业发行中长期债券，用于科技创新领域的研发投入、项目建设、并购重组等。

　　梁斯表示，债券市场“科技板”为科技型企业提供了更直接的融资渠道，支持企业投入研发等关键领域，有助于加速技术创新和规模扩张。

　　“科技型企业有望加大长期投资与研发投入。”明明表示，债券市场“科技板”鼓励发行长期限债券，与科技研发周期长的特点相匹配，避免了“短债长投”的期限错配风险。

　　最后，支持具有丰富投资经验的头部私募股权投资机构、创业投资机构等发行长期限科技创新债券，引导更多资金投向初创期、小型科技企业，特别是硬科技领域。

　　分析人士认为，支持私募股权投资机构等主体募资，将发挥资金撬动与引领效应，吸引更多社会资本关注科技企业，优化科技企业融资结构，促进科技金融生态的良性循环。

　　在上述制度安排下，债券市场“科技板”能够满足科技企业全生命周期的金融需求。东方金诚研究发展部执行总监于丽峰指出，支持私募股权投资机构等募资，对应满足企业初创阶段的融资需求；支持科技型企业募资，满足企业成长和成熟阶段的融资需求；支持商业银行等金融机构募资，则能增强其对科创企业进行全生命周期、各种类型融资的支持力度。

　　潘功胜表示，债券市场“科技板”将根据科技创新企业的需求和股权基金投资回报的特点，完善科技创新债券发行交易的制度安排，创新风险分担机制，降低发行成本，引导债券资金高效、便捷、低成本地投向科技创新领域。

　　“债券市场‘科技板’有望降低融资成本、优化融资结构。”明明表示，债券市场“科技板”可通过创新债券发行交易制度，如运用信用增级、风险缓释等工具，降低科创企业发债门槛和成本，吸引更多市场化资金参与。

　　于丽峰预计，债券市场“科技板”的制度安排还可能包括创新债券品种、创新风险分担机制、丰富投资者风险偏好类型、推动符合科创领域特点的风险评价模型的应用等。

　　债券市场“科技板”的设立，还有望提升科技型企业的信用等级与市场关注度。明明表示，通过债券发行，科创企业可逐步建立公开市场信用记录，提升信用评级，为后续融资创造有利条件。债券市场“科技板”聚焦“硬科技”属性，符合国家战略导向，能吸引更多机构投资者关注，形成良性资金循环。

（文章来源：上海证券报）