AI导读：

近期利率债市场下跌趋势开始影响信用债市场，分析人士指出受多重因素影响，信用债市场短期内将继续调整。建议各投资机构缩短账户久期，重点关注高票息资产。同时，也存在积极因素支撑债市，如资金面趋稳可能性较大、货币政策宽松必要性等。

新华财经上海2月24日电（记者杨溢仁）近期，利率债市场的下跌趋势开始影响信用债市场，引发广泛关注。

分析人士指出，受“宽信用”政策和“紧资金”格局的影响，信用债市场短期内将继续调整。建议各投资机构缩短账户久期，将收益率目标设定在2.2%至2.4%之间，并重点关注高票息资产。

市场“痛感”加剧

在利率债市场整体回调的背景下，信用债收益率普遍上行。数据显示，截至2月24日，银行间信用债市场收益率整体上行，例如中债中短期票据收益率曲线（AAA）3M期限上涨至2.08%。

多位机构交易员表示，资金面收紧、经济数据改善、财政政策宽松预期等因素叠加，导致信用债市场震荡加剧。此外，稳增长政策发力、政府债供给增多以及股债“跷跷板”效应也对债市构成潜在风险。

东方金诚分析师指出，股市上涨是近期压制债市情绪的重要因素。预计“科技牛”行情将持续推动市场风险偏好改善，从而加剧“股债跷跷板”效应。

然而，也有分析师认为，当前债市仍存在积极因素。例如，短端利率调整可能已接近极限，资金面趋稳的可能性较大。此外，国内货币政策仍有宽松的必要，为债市提供一定支撑。

在采访中发现，大部分乐观机构认为，尽管货币宽松“窗口”有所后移，但宽松政策难以终结。因此，短端和长端债券都已进入性价比区间，可关注“越上越买”策略。

同时，保险、理财等买盘仍然较强。上周保险大幅增持5年期以上信用债，银行理财规模也回升至2023年以来新高，为理财净买入提供推动力。

天风证券分析师表示，尽管信用债市场短期仍有调整压力，但基于宽松方向大概率不会改变的判断，从“资产荒”角度理解，债市逆转言之尚早。

布局机会犹存

在债市配置层面，考虑到诸多不确定因素，建议各投资机构保持审慎态度，适当缩短账户久期。

交易员建议，未来可以2.4%作为收益率标准，重点关注高票息资产，如短端存单和部分城投债。目前城投债收益率在2.4%以上的占比较高，择券空间已进一步拓宽。

此外，城投债净融资额也呈现上升趋势。上周城投债合计净融资额达815.84亿元，同比上升显著。对于交易盘而言，短端确定性较好；对于配置盘而言，中长久期的城投债和部分超长期信用债已具备配置价值。

（文章来源：新华财经）