最新出炉的2月LPR保持稳定未做调整。

　　中国人民银行授权全国银行间同业拆借中心公布，2025年2月20日贷款市场报价利率（LPR）维持不变，1年期LPR仍为3.1%，5年期以上LPR保持在3.6%，这已是连续第4个月维持不变。

　　专家分析指出，政策保持定力，主要源于央行对稳定汇率、防范利率风险和资金空转的诉求增强，同时基本面逐渐呈现筑底趋势，为政策稳定提供了基础条件。

　　多重因素导致2月LPR保持稳定

　　由于LPR报价基础的公开市场7天期逆回购利率保持稳定，市场预期LPR在2月将保持不变。

　　同时，资产端继续承压、市场化负债成本上行，也对LPR的下调形成制约。

　　中国民生银行首席经济学家温彬表示，年初重定价效应和新发贷款定价未企稳，导致银行息差继续承压。

　　东方金诚首席宏观分析师王青指出，受防范资金空转、遏制长债收益率过快下行以及同业存款监管新规落地等因素影响，近期DR007和银行同业存单到期收益率上行明显，银行边际资金成本上升，导致本月报价行下调LPR报价加点的动力不足。

　　温彬进一步指出，2025年以来资金利率高位运行，波动加大，对短端形成明显压制。同时，央行逐渐收紧流动性、年初资产投放加快，导致银行负债端压力增加，进一步放大负债端的资金压力。

　　央行将根据形势择机调整政策力度和节奏

　　央行在最新的货币政策执行报告中新增了“根据国内外经济金融形势和金融市场运行情况，择机调整优化政策力度和节奏”的表述，引发市场关注。

　　天风证券指出，短期内降准降息落地的可能性不高，需视国内外经济形势和金融市场运行情况而定。

　　国盛证券分析认为，央行货币政策操作的相机抉择特征更加突出，未来降准、降息的节奏与力度可能会综合考量稳增长、稳物价、稳汇率、防风险等多方面因素。

　　温彬指出，在“适度宽松”的货币政策基调下，央行提出“综合运用利率、存款准备金率等多种货币政策工具，保持流动性充裕”，表明后续降准降息仍值得期待。同时，央行对融资成本的表述更加清晰，为实体经济继续降低实际融资成本的态度更加明确。

　　展望未来，王青认为，在物价水平偏低、外部经贸环境变数加大以及房地产市场止跌回稳势头还需进一步巩固的背景下，今年央行有望继续实施有力度的降息政策，引导LPR报价跟进下调。

（文章来源：澎湃新闻）