AI导读：

上周国内债市跨年迎来“开门红”，中长期纯债基金表现出色，多只基金单周净值增长率超1%。当前货币政策宽松，基本面对债市有利，未来可关注信用债补涨机会。

上周（2024.12.30-2025.1.5），国内债市在跨年之际迎来了一波“开门红”，延续了去年12月以来的强势表现，特别是长端及超长端市场更为显著。总体来看，跨年流动性保持稳定，市场氛围积极。

从业绩层面分析，中长期纯债基金表现尤为出色，多只基金的单周净值增长率超过了1%。这一优异表现主要得益于当前宽松的货币政策和基本面对债券市场的持续利好。Wind统计数据显示，上周10年期国债到期收益率下行至1.60%附近，10年期国开债收益率也从上周的1.7563%下降至1.6463%。

在公开市场操作方面，央行上周进行了2909亿元的7天逆回购，但逆回购到期量为5801亿元，全周净回笼资金达到3442亿元。不过，为加大货币政策逆周期调节力度，央行在12月还开展了公开市场国债买卖操作，全月净买入债券面值为3000亿元。此外，央行还启动了第二次互换便利操作，操作金额为550亿元，中标费率为10bp。

业内普遍认为，尽管目前基本面的改善还在持续，但货币政策依然保持宽松，这对债市未来前景形成支撑。诺安基金分析指出，当前债券收益率隐含的降息幅度与市场普遍预期的今年降息空间相符，近期债券市场已经消化了今年降息的预期。

在基金表现方面，上周中长期纯债基金总体平均收益率达到0.2839%，高于短期纯债基金。招商招享纯债A以2.6190%的业绩位居榜首，有19只同类型基金单周业绩在1%以上。相比之下，受权益市场拖累，二级债基平均收益率水平录得负数，仅有两只产品单周业绩在1%以上。

对于春节前资金面的扰动，浙商证券研报指出，春节取现会导致资金面收敛，取现时间点相对分布不均匀，可能对大行融出能力产生影响，进而对资金绝对价格造成一定扰动。诺安基金则建议，尽管债市胜率不低，但赔率已明显弱化，未来债券波动可能来自降息节奏与市场预期的差异。策略上，应跟随趋势，维持组合仓位久期，并关注信用债补涨机会。