即将结束的2024年见证了固定收益率产品的显著增长。截至2024年12月19日，全市场债券类产品总数接近7000只，其中超过1500只产品收益率超过5%，接近5000只产品收益率则超过2%。

　　然而，市场并非一片乐观。金鹰基金旗下的主打债券基金——金鹰添盈纯债基金（003384）系列产品，却在这一年里遭遇了滑铁卢。Choice数据显示，截至2024年12月19日，该基金系列产品在过去三个月及2024年全年的回报率均为负值，这在公募债基中极为罕见。

　　这一困境或许与管理人过于追求规模有关。面对机构资金的涌入，金鹰基金未能采取更积极和可持续的大额申购限制措施，导致基金收益率严重跑输业绩比较基准。

　　“扛把子”债基申赎波动显著

　　尽管遭遇了大规模赎回，金鹰添盈债券依然是金鹰基金旗下的重要债基之一。自2017年1月11日成立以来，该基金A类份额的回报远超业绩比较基准。尤其是过去三年，该基金净值增长显著，跑赢业绩比较基准多达118.45个百分点。

　　2021年6月8日，金鹰基金增设了C类份额。然而，在2023年6月底之前，这两类基金规模并未获得明显增长。但自2023年三季度开始，基金申购量激增，规模由二季度末的不足2亿元飙升至超96亿元。

　　至2023年底，虽然有一定幅度的赎回，但该基金份额依然超过40亿份，合计净值规模超过65亿元，占金鹰基金债券规模的比重接近30%，成为其债基的“扛把子”。然而，2024年二季度却出现了大规模的赎回，基金份额大幅缩水。

　　业绩排名同类靠后，规模压力凸显

　　机构的大额申赎给基金经理的稳定运作带来了挑战。尽管金鹰基金曾三度发布暂停机构大额申购的公告，但难以阻挡机构的热情。自2023年三季度机构大举买入后，金鹰添盈纯债基金就开始跑输业绩比较基准。

　　Choice数据显示，截至2024年12月19日，金鹰添盈纯债基金A类、C类、D类和E类收益率均表现不佳。在全市场7000只产品中，即便是表现最好的金鹰添盈纯债A也排在第6000名之后。

　　此外，作为基金管理人的金鹰基金也面临着规模的压力。截至2024年9月底，公司债券型基金的规模低于同行的涨幅，甚至在二季度期间出现了负增长。为应对赎回压力，金鹰基金加大了债券基金的发行力度。

　　总体来看，2024年对金鹰添盈纯债基金而言是充满挑战的一年。面对市场的波动和机构的申赎变化，该基金需要更加审慎地管理规模和风险。

（文章来源：财中社）