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19日，国内债市小幅反弹，继续高位震荡。5年期和10年期国债活跃券收益率均有所下降。专家表示，债市迎来大调，机会大于风险，但未来波动性或将增大。

上证报中国证券网讯（记者孙忠）19日，国内债市呈现小幅反弹态势，继续维持高位震荡格局。

截至当日上午10点，市场数据显示，5年期国债活跃券收益率微幅下行1个基点，至1.425%的低位；同时，10年期国债活跃券收益率也下降了1.75个基点，至1.74%的水平。国债期货市场整体呈现上行趋势。

回顾18日市场情况，央行对部分金融机构进行了约谈，强调其需关注自身的利率风险。这一监管指导导致长债收益率显著上行，30年期国债收益率一度攀升至2%以上。然而，在19日，30年期国债收益率又再度回落，跌破2%的关口。

对此，华西证券首席经济学家刘郁指出，当前债市正经历一次大调整，但其中蕴含的机会大于风险。自12月以来，债市一直呈现单边下行的态势，而此次的监管指导打破了这一趋势。他进一步分析，由于当前配置盘尚未到达止盈点，且市场短期内难以出现新的增量信息，交易盘在相对考核机制下被迫交替做多，这最终推动了长债形成极端定价。而近期的市场调整，也在一定程度上提前释放了部分累积的风险，降低了债市极端调整的可能性。

华源证券固收分析师廖志明则持有不同观点，他认为年末债市的大幅上涨已经透支了2025年的上涨空间。虽然未来一年内债券牛市可能并未停歇，但波动性将会显著增大。

（文章来源：上海证券报·中国证券网）