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　　上证报中国证券网讯 5月27日，中证转债指数早盘收跌0.87%，报503.55点。其中，帝欧转债、三房转债、严牌转债、山玻转债、甬矽转债跌幅居前，分别跌9.81%、8.30%、7.79%、5.15%、5.00%。帝尔转债、天准转债、斯达转债、利

　　上证报中国证券网讯 5月27日，中证转债指数早盘收跌0.87%，报503.55点。其中，帝欧转债、三房转债、严牌转债、山玻转债、甬矽转债跌幅居前，分别跌9.81%、8.30%、7.79%、5.15%、5.00%。帝尔转债、天准转债、斯达转债、利柏转债、金05转债涨幅居前，分别涨10.60%、8.65%、5.99%、5.40%、5.06%。

　　中信证券研究团队发布研报称，总量层面来看，转债依然是一个“策略定胜负”的品种，选对策略往往比选对个券更重要。在估值持续处于高位的环境下，转债的配置属性几乎丧失，整体仍伴随较高波动与风险。策略方向的核心在于依据对股票市场行情的判断，选择性价比最高的因子。具体而言：如果股票市场上行，那么转债策略应当充分暴露高价因子；如果股票市场下行，那么转债策略应当降低仓位；如果股票市场震荡，那么转债策略应更加关注行业倾斜。考虑到频繁择时难度较大，通过指数化投资获取smart beta，是转债投资中事半功倍的方式。在股票市场维持震荡向上、情绪较好的环境下，建议持续关注隐波差因子。

（文章来源：上海证券报·中国证券网）