近期，债券市场展现出了持续的走强态势，10年期与30年期国债收益率纷纷触及历史低点，与此同时，国债期货价格也屡次刷新历史新高。

随着货币政策从“稳健”调整为“适度宽松”，市场对于未来降准降息的预期显著增强。众多业内专家预测，债券市场的强势格局有望延续至2025年。在利率下行空间进一步扩大的背景下，长久期债券已成为投资者布局的重点。

债市迎来爆发式上涨

在历经近两个月的震荡后，债券市场终于迎来了爆发式上涨。截至12月10日收盘，10年期国债收益率下降了6.5个基点，报1.84%，续创历史新低；30年期国债收益率也下降了5.5个基点，报2.055%。与此同时，5年期、10年期和30年期国债期货价格均创历史新高。

多位市场人士指出，上周四和周五，许多投资者未能及时抓住本轮市场机会，因此当市场出现调整时，他们纷纷选择加仓。加之本周一盘后利好政策的出台，本轮行情势如破竹，10年期国债收益率不仅突破了2%的关键点位，更是一路下行。

政策转向激发市场做多热情

本轮市场行情的重要推手无疑是货币政策的转向。中共中央政治局12月9日召开的会议提出，将实施更加积极的财政政策和适度宽松的货币政策。这一变化为市场注入了新的活力。

招商证券固定收益首席分析师张伟表示，这意味着明年降准降息的可能性大增，短端利率下行空间将进一步打开，从而推动10年期和30年期国债收益率大幅下行。中信证券首席经济学家明明则认为，虽然“适度宽松”的提及并不等同于行情的临近，但债市走强行情的持续时间将取决于后续宽货币操作的可持续性。

浙商证券大固收组长、固收首席覃汉同样认为，在货币政策明显转向的背景下，后续降准及降息空间有望进一步打开。他预测，12月大概率会降准，而2025年一季度则有可能降息。叠加年底机构的配置需求，利率有望进一步下行至春节前后。

业内持续看好债市前景

在货币政策转向的支持下，多位投资者对后市走势持乐观态度。华西证券首席经济学家刘郁预测，货币政策单次降准、降息的幅度可能不会低于50个基点、20个基点，同时也不排除在极端情况下进一步加大调整幅度的可能性。具体的宽松程度和持续时间将取决于经济状态。

覃汉则建议，拉长时间来看，2025年降准降息次数及幅度有望进一步提升。他建议投资者在短期内保持定力，不轻易止盈。利率逢高调整阶段是较好的配置窗口，长期而言，债券市场走强行情值得期待。张伟也表示，资金价格是影响债市走势的关键。虽然12月中下旬资金面将季节性收敛，但这对于长债的影响可控。因此，在投资策略上，投资者可以关注长久期利率债和地方债，同时，票息收益率相对较高的长久期高等级信用债也具有较高的性价比。

（文章来源：上海证券报）