12月首周，长端利率延续了11月末的下行趋势。受地方债发行情绪向好、资金面宽松及机构跨年布局“抢券”等多重因素影响，10年期国债收益率一举跌破2.0%，刷新了自2002年4月以来的最低纪录。在此背景下，债券基金净值迅速攀升，其中，广发7-10年国开行债券指数基金表现尤为亮眼。

据统计，12月6日，广发中债7-10年国开债指数A（003376）的复权单位净值达到1.4361元，年内收益率高达8.14%。自成立以来，该基金的复权单位净值增长率已达43.61%，年化回报为4.51%。从年度表现来看，自2018年至2023年的五个完整年度中，该基金均实现了正收益。

广发中债7-10年国开债指数A不仅在今年的绝对回报上表现出色，其中长期业绩也位居同类基金前列。根据银河证券的统计数据，截至12月6日，该基金在过去一年、过去三年和过去五年的累计回报分别为9.56%、19.63%和31.95%，在同类型的利率债指数债券型基金中分别排名第7/121、第2/95和第2/40。

作为债券指数型基金，跟踪误差是衡量其投资目标完成程度的重要指标之一，而超额收益则是评价指数基金优劣的关键。申万宏源研究对跟踪中债7-10年国开行债券指数财富的5只基金进行了对比，发现广发中债7-10年国开债指数A在紧密跟踪基准指数走势的同时，相比同类产品也展现出了显著的超额收益，这一趋势自2022年以来尤为明显。

通过对广发中债7-10年国开债指数A自2021年以来的持仓操作进行分析，申万宏源研究指出，基金经理善于捕捉无风险收益率曲线上7-10年长端的配置和交易机会，通过主动操作努力增厚组合收益。从收益拆分的结果来看，该基金的交易属性明显，且能稳定地为组合增厚收益。自2021年以来，该基金已累计实现3.21%的交易收益，累计领先同策略产品超过1%。在杠杆、久期等指标上，该基金也未出现长期高杠杆和拉久期的行为，而是根据市场环境变化动态调整持仓期限、品种和杠杆。

以2023年为例，受社融信贷积极投放等因素影响，一季度债市表现相对疲弱；而二、三季度宏观数据不及预期，叠加降息落地，债市走出一轮小牛市行情；四季度稳增长政策加码，债券供给增加，利率和银行债震荡走弱；进入12月，市场重新博弈降息预期，债券市场快速转牛。通过定期报告可以发现，广发中债7-10年国开债在当年年初降低了久期暴露，3月逐步提高组合仓位和久期，较好地抓住了利率下行机会，并于8月开始左侧止盈。随后，在年末又重新抬升久期，较好地捕捉到了2024年初利率下行带来的资本利得行情。

岁末年初，正是跨年布局的关键时点。随着10年期国债收益率创下新低，债券基金的配置机会备受关注。广发中债7-10年国开债A作为国内首批长期限政策性银行债指数基金，其久期相对较长，弹性相对更好，能够为投资者提供有弹性的收益水平。此外，该基金的管理费及托管费分别为0.15%和0.05%，在当前市场上各类债券指数基金的主流费率水平中处于最低档，是投资者进行低成本投资的重要工具。

（图片及文章来源：中国证券报·中证网）