AI导读：

10年期国债收益率跌破2%创历史新低，债市牛市行情持续，本文分析债市历史行情原因及后市展望，并提供选基线索。

10年期国债收益率近日跌破2%，创下了自2002年4月以来的新低。自2023年以来，债券收益率持续走低，虽有短暂回调，但整体牛市格局未改。债市大牛行情下，投资者们既享受着收益带来的喜悦，又担忧市场波动带来的风险。

此次债市历史性行情的原因主要有三点：一是央行通过大额逆回购等多种方式维持市场流动性平稳宽松，有效对冲了地方债供给高峰带来的冲击；二是市场利率定价自律机制发布自律倡议，有助于压降银行负债成本，推动广谱利率下行；三是机构抢跑跨年配置行情，叠加降准降息预期等因素，推动债券需求上升。

债券收益率走势图

数据来源:Choice，2019/1/1-2023/12/31，不作投资推荐

对于债券后市，政金债券ETF基金经理朱征星认为，随着地方债供给峰值过去，市场焦点将转向政策预期博弈，需关注国内政策预期、跨年配置行情以及同业存款调降后短端信用债和同业存单的下行行情。政策面上，本周进入12月政治局会议观察窗口期，关注中美关系定调及与消费、财政等相关的表态。基本面方面，11月PMI回升但仍存在供需矛盾问题，政策效果持续性有待观察。同业存款利率调降及跨年配置行情预计将驱动短端利率下行，打开长端空间。供给面和资金面方面，剩余地方债供给压力不大，资金面无虞，但需关注降准预期的波动。

对于想要上车配置债券的投资者们，富二整理了三条选基线索：一是选择久期相对长的债基，以在利率下行阶段收获更高的资本利得；二是选择交易便利的工具，以把握市场波动带来的交易机会，同时降低市场转向时的风险；三是选择历史业绩好的债基，以稳健的投资风格实现长期收益。