近日，中国银行间市场交易商协会披露两则处罚决定，因咸阳金融控股集团有限公司（下称“咸阳金控”） 在债务融资过程中存在非市场化发行行为，咸阳市财政投资控股有限责任公司（下称“咸阳财控”） 为咸阳金控债务融资非市场化发行提供便利，交易商协会决定对咸阳金控予以警告并责令整改，对咸阳财控予以警告。

　　事涉违规发债，咸阳金控被警告并责令整改

　　具体来看，交易商协会处分信息显示，咸阳金控作为债务融资工具发行人，于2020年11月安排相关方咸阳财控，通过资管产品间接认购自身发行一期债务融资工具，以非市场化发行该期债务融资工具，违背了发行公平公正原则，交易商协会对咸阳金控予以警告，责令其针对本次事件中暴露出的债务融资工具发行环节内部合规管理等方面的问题，进行全面深入整改。咸阳财控为咸阳金控一期债务融资工具非市场化发行提供便利，违背了发行公平公正原则，同时存在不配合自律调查的情况，交易商协会对咸阳财控予以警告。

　　（图片来源：中国银行间市场交易商协会官网）

　　咸阳金控业绩大幅下滑

　　据公开资料显示，咸阳金控、咸阳财控实际控制人皆为咸阳市国资委。咸阳国资委通过持股90.00%控制咸阳市产业投资集团有限公司(下称“咸阳产投”)，再由咸阳产投通过持股67.53%控制咸阳金控。咸阳产投同时100.00%控股咸阳财控。

　　咸阳金控成立于2015年，注册资本30.80亿元，股东除咸阳产投外，另一股东是咸阳国资委（持股比例32.47%），主要从事股权投资、创业投资、控股公司服务等行业。在债券市场，咸阳金控的融资行为一直备受关注，此次违规事件也引发了市场对其债务融资工具发行合规性的担忧。

　　联合资信在咸阳金控的跟踪评级报告中指出，咸阳金控作为咸阳市设立的国有资本投资公司，主营业务收入主要来自控股子公司彩虹显示器股份有限公司（下称“彩虹股份”）的平板显示和显示器业务。整体来看，新型显示行业周期波动及政府补助金额变化等因素对公司盈利稳定性产生较大影响。

　　根据公开数据，截至2024年底，咸阳金控合并资产总额543.08亿元，所有者权益172.77亿元（含少数股东权益145.31亿元）。2024年，咸阳金控全年实现营业总收入131.71亿元，同比增长4.24%；投资收益同比增长272.48%至1.68亿元，主要系权益法核算的长期股权投资收益及交易性金融资产持有期间的投资收益增加所致。

　　但政府补助大幅减少导致咸阳金控其他收益同比显著下降，去年归母净利润转为亏损。根据公司披露的2024年年报，2024年公司实现净利润0.38亿元，同比下降92.98%；归母净利润由1.43亿元转为大幅亏损7.49 亿元。这一业绩下滑也进一步加剧了市场对其偿债能力的担忧。

　　存续债方面，目前，咸阳金控存续债券共19只，合计规模约69.56亿元人民币。在债券市场监管趋严的背景下，咸阳金控的债务融资工具发行及存续债管理将面临更大挑战。

　　咸阳金控多次新增或解除质押子公司股份，2025年6月20日，彩虹股份公告称，截止公告披露日，控股股东咸阳金控及其一致行动人累计质押9.14亿股，占其持股数量的74.84%，占公司总股本25.48%。

　　咸阳财控成立于2012年，注册资本1.50亿元，由咸阳市产业投资集团有限公司100%持股，主要从事项目投资、资产管理等行业。其暂未选择公示财务信息。

（文章来源：财联社）