6月12日，江苏银行股价上涨2.29%再创历史新高，连续第三个交易日股价刷新历史纪录。今年以来，银行股延续了2024年的上涨势头，股价持续上涨，高达十余只个股创出历史新高。那么，银行股持续大涨的背后原因是什么？未来还有继续上涨的空间吗？

18只银行股创历史新高

Choice数据统计显示，截至6月12日，申万银行指数年内上涨10.86%。近两年，银行股投资收益率远超上证指数。2024年申万银行指数上涨34.39%，远超上证指数的12.67%。

数据来源：Choice；图示为申万银行指数（橙色）与上证指数每年涨跌对比

个股方面，工商银行、农业银行、建设银行、中国银行、兴业银行、江苏银行、交通银行、上海银行、浦发银行、北京银行、中信银行等18只个股年内股价刷新历史新高。其中，青岛银行、重庆银行、兴业银行、浦发银行等8只个股涨幅超过20%。

数据来源：Choice；统计日期：6月12日

银行股上涨原因深度剖析

2025年银行股的新高，并非简单的估值修复，而是中国经济韧性、银行业转型成效与市场认知升级的三重共振。

经济基本面与政策双轮驱动：自2024年下半年以来，中国宏观经济政策积极调整，出台了一系列增量改革措施，宏观经济基本面逐步回暖。2025年财政部宣布发行5000亿元特别国债，定向支持四大行补充核心一级资本。央行也通过多项措施，系统性降低银行负债成本。

公募基金加仓助力：证监会发布《推动公募基金高质量发展行动方案》，公募基金新规落地，银行配置比例有望提升。Choice数据显示，截至2025年一季度，公募基金持仓银行股市值达1841.52亿元，占行业比为5.61%，较2024年末均有所提升。

数据来源：Choice

险资举牌频现：中国平安耗资约3.38亿港元增持农业银行H股，持股比例升至15.15%。险资对银行股的青睐，源于其体量大、估值低、股息率高的特点。截至目前，年内已有7家保险公司共实施16次举牌。

估值优势明显：近年来，银行板块估值一度下行至5倍以下，目前仍处于估值洼地。类似的历史情况出现在2014年，随后银行板块估值大幅上行，当前仍有较大上行空间。

数据来源：Choice

高股息品种避险功能凸显：在外部经济不确定性依然存在的情况下，银行板块高股息低估值的特点，使其成为资金抱团避险的新方向。

银行股行情展望

当前经济复苏确定性增强，银行股摆脱了“周期股”标签，以“价值股+成长股”的复合逻辑，重新进入投资者视野。中信证券与华创证券均看好银行股中长期投资价值。