AI导读：

5月份降准降息后，主要商业银行完成存款利率调降，中小银行跟进。储户将资金转向银行理财、货币基金等资管产品。银行同业存单发行利率短期抬升，负债端面临压力。银行需提升主动负债能力，控制高成本存款规模。

5月份降准降息政策实施后，国有大行和全国性股份制商业银行等主要金融机构纷纷下调存款利率，一年期定期存款利率已普遍跌破1%。近期，城商行、农商行等中小银行也紧随其后，一年期至五年期定期存款利率普遍以“1”字开头，存款优势逐渐减弱。

存款利率下调后，部分储户开始寻求更高收益的资管产品，如银行理财、货币基金、债券基金、增额终身寿险和年金险等。上班族晓华（化名）表示，当前存款利息过低，三年期定存利率甚至低于几年前的一年期定存，因此正在考虑购买低波稳健的银行理财产品。

银行客户经理也证实，稳健型客户倾向于购买增额终身寿险和年金险，低风险波动接受者则选择银行理财、货币基金或债券基金，而风险偏好较高的客户则偏好混合型基金或股票型基金。某国有大行客户经理还推荐了某人寿保险产品，折合年化收益率高达2.7%，且额度紧俏。

客户存款是商业银行的主要负债来源，但当前银行同业存单发行利率短期出现抬升。例如，交通银行5月28日发行的一年期同业存单参考收益率为1.7%，较前一周上涨0.03%。Wind资讯数据显示，自5月20日以来，国有大行AAA评级的同业存单发行利率也有所上升。

中信证券首席经济学家明明指出，一般性存款稳定性下降、主动负债依赖度提高，叠加货币政策宽松未能完全对冲资金需求压力，导致银行负债端整体承压。华泰证券固收研究团队认为，存款利率继续降低后，居民存款意愿可能发生变化，银行负债端将面临短期压力，需通过同业存单等补充流动性。

明明进一步强调，存款利率长期下行趋势不变，银行需持续提升主动负债能力，如发行金融债等，并控制高成本存款规模。多家上市银行也在投资者关系活动中表示，将强化负债端成本管控，如苏州银行通过策略优化、限额管控、分层定价等方式实现存款成本压降。

申万宏源固收研究团队分析认为，无论是同业存单再融资压力还是因存款流失而新增的净融资压力，都可能仅影响同业存单利率的短期走势。中长期来看，由于银行缺乏主动扩大负债规模的意愿，同业存单供给压力可能难以持续。

（文章来源：证券日报）