AI导读：

2024年金融股分红总额创三年新高，上市券商分红增幅最大，股息率逼近银行股。银行股作为红利股代表，分红稳定；券商股分红比例逐年提高，但个股间差异大。一季度末，金融股仓位仍属低配。

2024年，金融股（银行、券商、保险）分红总额均创下三年新高，上市券商中甚至出现了股息率高达4%的个股。银行股作为红利股代表，国有大行30%的利润用于分红，适合长期配置；而券商股被称为“牛市旗手”，分红比例虽不低，但业绩波动大，适合弹性投资。

当分红力度加大，股息率逼近银行股时，券商股的投资逻辑是否会发生变化？值得深思。

据券商中国记者统计，2024年上市券商累计分红536亿，同比增长28%，现金分红占归母净利润比例达34.38%，同比提高3.82个百分点。东吴证券、华泰证券、国信证券、广发证券等股息率超过3%。

金融股分红创三年新高。今年，除银行股外，保险股、券商股等也大手笔分红，分红总额及分红占归母净利润比例均创新高。

银行股分红总额最大，6家国有大行累计分红4206亿元，同比增长2%，股息率常年超过4%。股份制银行股息率也大多超过4%。6家上市保险公司累计分红908亿元，同比增长20%，但现金分红比例逐年下降，原因是新金融工具会计准则下净利润波动加大。

上市券商分红增幅最大，现金分红比例算术平均达39%，中位数为33.28%。7家上市券商分红比例超过50%，东吴证券股息率达到4%，媲美银行股。

券商股投资逻辑变了吗？近年来，券商现金分红比例逐年提高，但个股间差异大。有的上市券商分红比例超100%，有的则不分红。如2022年兴业证券、东北证券、红塔证券分红比例均超100%。

从股息率看，东吴证券、华泰证券、国信证券、广发证券股息率超过3%。随着券商分红力度加大，股息率提升，其投资逻辑或将变化。

一季度末，金融股仓位仍属低配。尽管分红稳定、股息率超过国债收益率的银行股备受追捧，但基金持仓显示，银行和非银金融仍处于低配状态。

（图片来源：金融股分红）

据方正证券研究，偏股型基金持有银行股市值占比约3%，持有非银金融市值占比约0.9%，均较2024年末减少。尽管分红是资金配置金融股的重要考量，但业绩波动性仍影响配置。

（文章来源：券商中国）