受一季度末理财回表、债市阶段性调整等多因素叠加，银行理财规模较年初显著回落。4月23日，银行业理财登记托管中心发布《中国银行业理财市场季度报告（2025年一季度）》（以下简称《理财市场一季报》）显示，截至2025年一季度末，全市场银行理财存续规模为29.14万亿元，对比年初数据下降约8100亿元，其中理财公司规模较年初减少约5700亿元。另据券商中国记者此前独家数据，规模排名前14的理财公司及其母行存续产品规模，仅今年3月份单月的存续余额就减少逾1万亿元。

值得注意的是，伴随各大理财公司纷纷宣布看好国内资本市场并加强布局权益资产，尽管规模有限，但理财公司权益类产品在今年一季度仍获得了显著增长。这标志着理财市场在面对挑战的同时，也在积极寻求新的增长点。

据《理财市场一季报》，截至今年一季度末，全市场共存续产品4.06万只，较去年同期增加0.67%；存续规模29.14万亿元，较去年同期增加9.41%。然而，若从环比数据来看，今年3月末对比年初29.95万亿元的存续规模，则有较大幅度回落，合计下降约8100亿元。其中理财公司规模环比下降约5700亿元。

（图表来源：《理财市场一季报》）

今年一季度规模的回落主要来自3月份，受多重因素交织，债市波动被动放大，连跌冲击信心。而分主体来看，3月份单月，仅兴银理财和华夏理财处于规模净流入状态。纵观整个一季度，也仅有6家理财公司实现了规模正增长。

产品货架上的不同类型理财产品余额变化，则有明显差异。据《理财市场一季报》，今年3月末，固定收益类产品存续规模为28.33万亿元，占全部理财产品存续规模的比例达97.22%。而权益类理财产品则明显增长。根据测算，3月末权益类产品较年初增长约200亿元。

今年4月初，多家理财公司看好中国资本市场，推动布局或增持各类含权资产。多家公司表示，将进一步加大资本市场投资力度。

尽管在3月末银行理财规模回落，但在4月份，规模又再度回升。据中金公司研报，4月第三周理财规模延续增长。另一个积极因素在于，近期多家银行纷纷宣布下调存款利率，由此带来的“存款搬家”现象有望为银行理财带来增量。

对比来看，银行理财年化收益率则有所回升。据国信证券分析师指出，2025年3月份银行理财规模加权平均年化收益率回升明显。该团队认为，4月份规模有望增长。

《理财市场一季报》显示的2025年初的资产配置情况也凸显了现金及银行存款、同业存单等资产比例的下降。作为以固收资产为主的资管产品，银行理财仍在避险情绪升温的市场环境中，为投资者创造了可观的收益。

然而值得注意的是，有理财从业人士再度强调了对理财负债端呈现资金来源短期化的担忧。他指出客户风险偏好仍在下降，低风险等级的产品依旧是渠道主推。

进入4月，全球贸易摩擦再度升温。市场不确定性上升，这又给包括银行理财在内的专业机构管理人上了一层难度。平安理财表示，为债市行情提供了有力支撑。权益市场方面，平安理财认为，国内股市进一步下跌的空间有限。

而工银理财则从投资者实操视角，建议投资者采取“防御优先+多元布局”策略。首先是坚持“稳健优先”原则；其次是重点配置纯债类产品；三是构建多元化产品的资产组合。

而国信证券则表示，对银行理财而言，建议资产与产品端布局启动避险模式，优化负债端管理，择机发展多元产品体系。

（文章来源：券商中国）