在股市震荡加剧、债市利率下行的情况下，高股息、低波动的银行板块成为资金追捧的焦点。4月16日，大盘延续弱势震荡，行业板块普遍下行，唯有银行板块逆势上涨，中证银行指数上涨1.01%，实现“五连阳”，多只银行股在盘中创下历史新高。

　　最新披露的2025年一季报显示，银行板块在一季度获得多只基金加仓。基金公司指出，资金愈发关注高股息和低波动性的确定性，银行的类固收配置价值愈发凸显。

　　银行股创历史新高

　　4月16日，尽管大盘震荡走弱，农业银行、建设银行、上海银行等多只银行股仍创下历史新高。以上海银行为例，4月16日，上海银行大涨3.29%，收盘报10.36元/股，创上市以来新高。年内涨幅达13.22%，位居中证银行指数成分股榜首。

　　整体来看，中证银行指数近期持续上扬，截至4月16日已实现“五连阳”，带动多只银行ETF跟涨，汇添富银行ETF龙头、华安银行ETF指数基金涨幅超过1%，华宝银行ETF、富国银行ETF等涨幅超0.9%。

　　分析银行板块的韧性所在，多家基金公司认为，外部扰动或将持续推高市场波动率，银行的股息吸引力愈发显著。截至4月16日，中证银行指数股息率（近12个月）高达6.18%，较10年期国债收益率（1.64%）高出4.5个百分点，且差距仍在扩大。此外，板块市净率PB仅为0.68倍，安全边际充足，政策组合拳亦有望为板块提供支撑。

　　基金一季度加仓银行

　　公募基金对银行股长期处于低配状态，但最新披露的基金一季报显示，多只基金产品加大了对银行股的配置力度。例如，金信智能中国2025灵活配置混合的前十大重仓股全部为银行股，且一季度大幅加仓交通银行、中国银行、建设银行、光大银行。

　　此外，安信聚利增强一季度加仓工商银行，安信量化精选沪深300指数增强加仓招商银行、交通银行、农业银行。实际上，基金早在去年四季度便已增持银行股。银河证券研报显示，2024年四季度，主动型基金对银行持仓总市值环比增长22.87%，持仓占比环比上升1.16个百分点。

　　除了基金外，保险机构亦频频举牌上市银行。年内已有招商银行H股、农业银行H股、邮储银行H股、中信银行H股及杭州银行被险企举牌。例如，平安人寿于2025年3月13日增持招商银行H股606.75万股，持股比例升至10.06%，此后再次增持，持股比例突破11%。

　　类固收配置价值显现

　　基金、险资等机构明显加大对银行股的配置力度，原因在于市场不确定性增强，波动率或将持续偏高。而银行股因财务数据平稳、分红价值确定、估值波动偏低等特征，成为资产配置的重要选择。华宝基金指出，近期市场快速轮动，高股息和低波动性的确定性机会持续显现。作为稳健经营、高股息、低波动的代表板块，银行在高波动环境下类固收配置价值愈发凸显。

　　一是业绩表现稳健。2024年年报显示，银行业经营稳健，业绩增速持续改善，资产质量向好。政策组合拳有望为银行基本面提供支撑，预计金融增量政策配合宽松财政政策加快落地，缓解银行息差压力。

　　二是分红“盛宴”开启。24家银行宣布拟派发现金红利，2024年度累计分红金额超过5700亿元，其中国有六大行全年累计分红金额合计超4200亿元，较上年均有提升。招商银行以504.40亿元的分红总额领跑，现金分红比例达35.3%。

　　三是股东、高管增持护盘。年内多家银行股东披露增持公告，向市场传递积极信号，增强投资者信心。

（文章来源：金融投资报）