近日，国家金融监督管理总局颁布了《商业银行代理销售业务管理办法》（以下简称《办法》），并将于2025年10月1日起正式执行。《办法》详细阐述了商业银行代销私募产品的具体规定。

业内人士指出，这一新规将引领银行与私募的合作模式步入规范化新纪元，特别是对头部私募机构而言，将迎来更多发展机遇。

设立准入门槛，头部私募资源有望增加

由于私募基金管理人不属于持有金融牌照的金融机构，根据2016年5月发布的《关于规范商业银行代理销售业务的通知》，商业银行无法直接代销私募基金产品。《办法》在延续这一规定的基础上，首次明确了商业银行代销产品可投资于私募产品或聘请私募管理人作为投资顾问，并对私募机构提出了更高的准入标准和更严格的审批流程。

在合作机构与产品准入管理上，《办法》要求商业银行对代销产品进行全面尽职调查，由专业部门进行综合评估，并报高级管理层审批后准入。同时，明确了私募产品的准入标准，要求私募基金管理人管理的私募股权投资基金规模合计不低于五亿元、私募证券投资基金规模合计不低于三亿元，且需在中国证券投资基金业协会登记满三年，近三年无行政处罚或纪律处分记录。

中泰证券分析师戴志锋认为，银行通过设置硬性指标规范合作，有助于堵塞代销业务漏洞，强化投资者保护。

前海开源基金首席经济学家杨德龙表示，新规将加剧私募行业的马太效应，头部私募机构将获得更多银行渠道资源，有利于行业长期发展。中国银行研究院研究员杜阳指出，银行代销业务模式或将调整，更倾向于选择长期稳健、投研能力强的私募机构合作。

多方协作，共促代销业务健康发展

招联消费金融股份有限公司首席研究员董希淼认为，新规不仅严格规范了商业银行代销行为，还推动了私募基金管理人的有序健康发展。他强调，代销业务对银行具有重要战略价值，既能丰富产品供给、增强客户黏性，又能优化收入结构。

董希淼还指出，《办法》首次系统规范了银行代销业务，明确了监管规则，有利于满足消费者多样化需求，强化投资者权益保护。近年来，银行代销业务规模迅速扩大，但部分机构存在误导销售、飞单私售等问题，新规的出台将有效遏制这些问题。

杜阳表示，从银行角度看，《办法》将促使银行在代销业务上更加谨慎，提升风控能力，优化内部管理机制，完善合规审查流程，提高专业团队的投研能力。私募机构和银行需积极调整策略，推动代销业务高质量发展。私募机构应提升资质，优化投研能力，加强合规管理，满足新规要求。银行则需优化代销流程，加强产品筛选和风险控制，提升投研能力，加强投资者教育。

（文章来源：证券日报）

(原标题：银行代销私募新规实施 头部私募迎来新机遇)