AI导读：

机构指出，当前财政政策积极，货币政策适度宽松，为银行基本面带来积极因素。市值管理重塑银行估值，中长期资金入市利好兑现，继续看好银行板块配置价值。预计上半年银行板块仍有高确定性的回报行情。

机构指出，当前财政政策更加积极，货币政策适度宽松，重点领域化险力度持续加强，为银行基本面带来了积极因素的积累。市值管理正在重塑银行估值，中长期资金入市也兑现了利好行情，因此继续看好银行板块的配置价值。

核心逻辑

1. 政府工作报告对宏观政策定调积极，预计在积极财政政策推动下，银行全年资产规模将保持平稳增长。货币政策适度宽松，利率传导机制进一步畅通，净息差压力可控，全年降幅预计将收窄。房地产、地方平台、经营贷等重点领域风险预期改善，银行盈利有望保持稳定，看好经济预期边际改善带来的估值修复。中期来看，利率中枢下行趋势下，银行高股息配置价值依然突出。政策持续鼓励中长线资金入市，预计未来保险资金、ETF被动资金将持续稳定增长，为银行估值提供支撑。

2. 当前稳增长政策密集落地，宽货币先行，宽财政紧随，地方化债显著提速，对2025年银行基本面产生深远影响。财政政策力度加码，支撑社融信贷并提振经济预期，顺周期品种有望受益。广谱利率下行，银行净息差短期承压，但高息存款进入集中重定价周期，叠加监管对高息揽存行为的持续整治，对2025年银行息差形成重要呵护。2025年是银行资产质量夯实之年，政策托底下，房地产、城投资产风险预期有望显著改善，风险暴露和处置较为充分的部分个贷品种也有望迎来资产质量拐点。

3. 基于银行板块量化回测结果，低估值策略小幅贡献超额收益，同时可有效降低回撤。基本面因子中，高ROE和高“拨贷比-不良率-关注率”策略表现占优，而高盈利改善策略表现不佳。所有策略中，基于基本面+估值因子的高ROE/PB和高“（拨贷比-不良率-关注率）×股息率”策略，自2011年以来累计超额收益均达到300%且超额稳定，凸显了“质优”与“价美”对银行股投资的重要性。两会期间，金融政策取向稳定息差预期，重点领域化险政策助力银行信用风险改善，政策环境有望为银行提供稳定向好的经营环境。预计人民币大类资产再配置视角下，上半年银行板块仍将有确定性的回报行情。

利好个股：

银河证券建议关注：工商银行、建设银行、邮储银行、江苏银行、常熟银行等，这些银行有望受益于当前政策环境。

（文章来源：证券时报网）