开年以来，各家银行陆续披露2025年同业存单发行计划。财联社据相关渠道统计，已有264家银行披露了2025年同业存单发行计划，合计备案规模为29.96万亿元，同比增长18.8%，达到近30万亿规模。机构指出，银行同业存单备案额度的大幅增加，或是银行面对负债吸收乏力而资产持续扩张的主动应对策略。

　　同业存单备案规模大增

　　华源固收近期研报显示，截至2月28日，264家银行备案的同业存单发行计划总额高达29.96万亿元，较去年激增5.63万亿元。其中，五大国有银行（除建设银行外）发行额度合计8.69万亿元，备案额度增加2.75万亿元，工商银行增幅最大，达1万亿元；12家股份制银行发行额度合计10.03万亿元，环比增加1.75万亿元，中信、兴业、民生、浦发等银行增长尤为显著。

　　兴业研究分析认为，同业存单备案额度的增长，反映了银行在负债吸收困难而资产扩张持续的背景下，采取的主动应对策略。2024年，受自律定价机制影响，银行存款利率下调，降低了存款的吸引力。为弥补资金缺口，银行通过增加同业存单、债券发行等方式，积极补充负债。

　　浙商银行FICC数据显示，2024年12月实施的同业存款自律约束导致非银存款大幅流失，大行同业存款累计减少4.3万亿元，中小银行也面临负债端压力，被迫通过同业存单补充流动性。此外，高息揽储渠道被切断，同业存款利率下行，传统负债来源受限。

　　银行负债缺口导致同业存单供给激增，多家银行存单备案使用率接近上限，中国银行等多家银行去年同业存单使用率达到90%，因此提升2025年备案额度迫在眉睫。

　　资金紧张，同业存单发行利率攀升

　　2025年2月，同业存单合计发行规模2.76万亿元，到期规模2.22万亿，净融资额5455亿元。股份行同业存单发行规模居首，达9098亿元，国有行和城商行分别为8924亿元和8290亿元。从期限看，6个月期发行规模最大，达6551亿元。2月中旬以来，同业存单加权发行利率持续上升，2月24日突破2.0%关口。

　　二级市场上，存单收益率曲线局部倒挂现象依然存在，但跨月后，随着资金价格下降，存单收益率开始下行，6个月及以下期限存单下行空间更大。浙商银行FICC报告指出，3月是季度末关键月份，同业存单配置拐点或将到来，信贷增速放缓、正carry吸引力凸显等因素将提升配置需求。

（文章来源：财联社）