新华财经北京3月4日电（刘润榕）人民银行3日进行了970亿元7天期逆回购操作，操作利率维持在1.50%，与前期保持一致；鉴于当日有2925亿元逆回购到期，公开市场净回笼资金达1955亿元。

　　上周（2月24-28日），央行公开市场净投放4331亿元资金，但上半周资金面整体依然紧张，周四DR007攀升至2.33%，直至周五跨月当天资金面才显著转松。在银行负债端压力较大的背景下，2月央行仍通过公开市场累计净回笼0.5万亿元，显示央行对流动性投放持谨慎态度。

　　此外，2月央行未开展公开市场国债买卖操作，买断式逆回购净投放6000亿元，规模创下近月新低。业内人士指出，此次买断式逆回购相当于为下月替换MLF提前释放中期流动性，买断式逆回购替换MLF的过程正在持续。

　　上周资金面整体偏紧，资金价格偏高，R001在1.95-2.05%区间波动，较7天逆回购利率高出35-45BP。不过，午后常因部分银行融出增加而回落至1.8%附近。与前一周相比，隔夜资金利率有所改善，全周均值环比下降12BP；R007在跨月周后维持高位，在2.1-2.4%区间波动，周均值环比上升9BP。截至2月28日收盘，DR001下行9.5BP至1.86%，DR007下行8.9BP至2.13%。

　　本周（3月3-7日）逆回购到期量高达16592亿元，其中5日到期规模超过5000亿元；政府债净缴款规模约为2485亿元，较前一周有所下降；同业存单到期量5854亿元，大幅下降。此外，2月末财政支出或对3月上旬资金面形成支撑。

　　信达证券固定收益首席分析师李一爽表示，本周逆回购到期规模继续攀升，周三为上旬缴准日，周一与周五政府债缴款均超千亿，但全周压力有所减轻。投资者预期后续资金将转松，考虑到月初外部扰动减弱，资金价格或有所回落，资金边际转松的概率较大。但资金能否持续转松，还需观察政策基调。

　　华西证券首席经济学家刘郁分析称，本周利好资金面的因素较多，资金面有望阶段性转松。一是2月末财政支出将对3月初资金面形成支撑；二是政府债发行高峰已过，净缴款规模大幅下降，对资金面扰动较小。三是季节性规律显示，往年3月初资金面也往往较宽松。

　　刘郁指出，随着银行融出回升，3月初资金面或边际转松。但考虑到银行负债端压力犹存，若无降准、央行重启国债买卖等措施，资金利率大幅下降的可能性不大，隔夜利率或回落至1.8%附近。

　　民生证券认为，随着跨月、税期、MLF到期、大量同业存单到期及政府债发行高峰逐渐过去，资金面压力或有所缓解。临近重要会议，资金面往往存在“日历效应”，或迎来转松契机。另一方面，近期DR001、DR007中枢持续位于政策利率之上，突破利率走廊上沿，持续上行动力或降低。总体而言，央行态度仍是短期关键，3-4月或成重要节点。

（文章来源：新华财经）