AI导读：

今年以来，同业存单到期收益率整体上涨，特别是长短期收益率的倒挂现象引发市场关注。业内人士指出，收益率上涨主要受资金面收紧和供求关系失衡影响。预计存单利率上行空间有限，需关注央行政策动向。

　　今年以来，同业存单到期收益率整体呈现上涨态势。Wind数据显示，截至2月25日，1年期AAA评级同业存单到期收益率为1.99%，较年初上涨42个基点，短端收益率也均突破2%，显示出市场资金面的紧张态势。

　　业内人士指出，同业存单收益率的上涨主要受到资金面收紧和同业存单供求关系阶段性失衡的影响。这一趋势引发了市场的广泛关注。

长短期收益率倒挂现象凸显

　　同业存单收益率的持续上升，特别是长短期收益率的倒挂，成为市场关注的焦点。 图片来源：Wind

　　华泰证券研究团队分析，供给端方面，同业存单到期规模攀升，银行再发行压力增大；同时，政府债供给加大流动性压力，银行倾向多发存单。需求端方面，虽然存单利率已较高，但非银机构尚未明显增配，导致市场供需失衡。

　　此外，同业存单到期收益率的长短期倒挂现象尤为明显，显示出市场对短期资金的迫切需求。

　　中信证券首席经济学家明明认为，银行面临同业存单到期续借和负债端资金缺口的双重压力，对短期资金的需求更为迫切，而长期存单则受到货币宽松预期的影响。

上行空间有限，关注政策动向

　　展望后续走势，国泰君安固定收益研究团队预计，存单利率的上行空间相对有限，关键取决于央行流动性调控基调的转变。

　　该团队强调，存单利率大幅上行将拖累银行负债成本和盈利能力，同时也可能带来新的空转套利空间。因此，政策层面的动向对同业存单市场具有重要影响。

　　在供需方面，明明表示，后续银行可能继续加大同业存单发行力度以补充资金。随着市场资金面的变化和资管产品规模的增长，非银机构对同业存单的配置需求将逐步改善。

　　上海金融与发展实验室主任曾刚认为，同业存单市场的后续走势需关注宏观政策以及实体经济走势。随着经济回暖向好，同业存单市场可能进一步向优质银行集中。

（文章来源：中国证券报）