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2025年2月25日，中国人民银行开展3000亿元中期借贷便利（MLF）操作，中标利率为2.00%。东方金诚分析师指出，央行已提前释放大规模中期流动性，未来将继续通过买断式逆回购等政策工具保持市场流动性充裕，支持银行信贷投放和政府债券发行。

【大河财立方记者杨萨】2025年2月25日，中国人民银行开展了3000亿元中期借贷便利（MLF）操作，期限为1年，中标利率为2.00%，与此前持平。这一操作旨在保持市场流动性充裕。

东方金诚首席宏观分析师王青指出，考虑到央行已在2025年1月进行了17000亿元的买断式逆回购操作，这一举措相当于为应对2月MLF大额到期提前释放了大规模中期流动性。自2024年10月以来，央行通过大额买断式逆回购持续替换MLF，淡化了MLF操作利率作为政策利率的角色。

实际上，尽管MLF持续缩量，但央行并未减少中期流动性的投放。王青预测，2月央行还将继续开展大规模的买断式逆回购操作。随着年初宏观政策在稳增长方向上持续发力，货币政策基调转向“适度宽松”，央行将保持流动性充裕，通过政策工具如买断式逆回购和适量续作MLF，支持银行信贷投放和政府债券发行，稳定市场预期。

年初以来，政策利率保持稳定，但近期市场利率普遍上升，其中1年期商业银行同业存单到期收益率正在接近MLF操作利率，10年期国债收益率也明显上行。尽管如此，2月MLF操作利率保持不变，符合市场预期。王青表示，当前MLF余额仍然较高，未来买断式逆回购替换MLF的过程将持续。考虑到房地产市场、外部经贸环境以及整体物价走势，一季度末前后降息窗口可能开启，届时MLF操作利率也将相应下调。

（文章来源：大河财立方）